6月7日，歡樂家的股價報收15.42元/股，單日漲幅為4.33%，公司總市值為69.39億元。

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消息面上，歡樂家打算在越南建廠生產(chǎn)椰子類相關產(chǎn)品的消息頗受關注。歡樂家表示：公司椰子汁飲料的原料生榨椰肉汁主要產(chǎn)自越南，因此在越南建設椰子加工項目對公司產(chǎn)品原料供應和產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定等方面具有延續(xù)性，在原產(chǎn)地建設投資生產(chǎn)，有利于提供優(yōu)質(zhì)和穩(wěn)定的原材料。

從業(yè)績來看，椰子汁飲料一直是歡樂家的營收主力，不僅撐起歡樂家業(yè)績的半壁江山，而且產(chǎn)品毛利率也顯著高于其水果罐頭的毛利率。

擬出資過億用于建設椰子加工項目

產(chǎn)銷椰子水、生榨椰肉汁以及椰蓉等產(chǎn)品

根據(jù)歡樂家6月5日發(fā)布的關于對外投資設立全資子公司并建設椰子加工項目的公告可知，歡樂家計劃以自有資金在越南建設椰子加工項目，該項目總投資不超過1835.61萬美元，并由歡樂家出資不超過1835.61萬美元（折合人民幣約1.31億元）在中國香港設立全資子公司，再由該全資子公司出資不超過666億越南盾（約折合283.6萬美元）在越南設立全資子公司具體實施本項目。

經(jīng)歡樂家初步測算，本項目財務內(nèi)部收益率46.78%，靜態(tài)投資回收期3.19年（項目經(jīng)濟效益僅為估算數(shù)據(jù)，不構成盈利預測，也不構成公司對項目收益的保證）。

那么，項目建成后會有哪些產(chǎn)品產(chǎn)出呢？歡樂家表示：項目建成后可生產(chǎn)椰子類相關產(chǎn)品，包括椰子水、生榨椰肉汁以及椰蓉等。

6月2日和6月6日，在接受特定對象調(diào)研時，歡樂家椰子汁產(chǎn)品的定位及消費場景等問題也非常受關注。

據(jù)歡樂家介紹，其1.25LPET瓶裝椰子汁主要面向餐飲和宴席渠道，245ml藍彩鐵罐裝椰子汁主要面向禮品兼顧即飲渠道，公司在2022年推出了椰子水、以椰子水為配料的功能飲料和電解質(zhì)運動飲料等新品，增加公司在即飲市場的產(chǎn)品品類，拓寬即飲產(chǎn)品的價格帶。

“隨著現(xiàn)制咖啡茶飲市場的興起，以椰子為基底的現(xiàn)制飲品產(chǎn)品有了更多的應用場景，公司也推出了厚椰乳等相關產(chǎn)品。”歡樂家補充道。

在椰子汁產(chǎn)品的定價方面，歡樂家主要采用反向定價法確定產(chǎn)品市場零售指導價格，即綜合成本、同類或類似產(chǎn)品價格、利潤等方面的情況，首先確定產(chǎn)品的市場零售指導價格，然后在此基礎上根據(jù)同行業(yè)狀況為經(jīng)銷商預留一定的利潤空間，最終確定產(chǎn)品出廠價格。

撐起歡樂家業(yè)績的半壁江山

去年椰子汁飲料收入超8億元

自成立以來，歡樂家一直致力于水果罐頭、植物蛋白飲料、果汁飲料、乳酸菌飲料等食品飲料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2021年6月2日，歡樂家在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。

上市以來，歡樂家始終保持盈利狀態(tài)。2021年、2022年，歡樂家實現(xiàn)營業(yè)收入依次約為14.73億元、15.96億元；同期，其歸屬于上市公司股東的凈利潤依次約為1.84億元、2.03億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤依次約為1.69億元、1.98億元。

分產(chǎn)品來看，歡樂家主要生產(chǎn)椰子汁飲料和水果罐頭。2021年，歡樂家的椰子汁飲料實現(xiàn)營業(yè)收入約7.91億元，占總營業(yè)收入的53.70%，其水果罐頭實現(xiàn)營業(yè)收入約4.92億元，占總營業(yè)收入的33.39%。2022年，歡樂家的椰子汁飲料實現(xiàn)營業(yè)收入約8.04億元，占總營業(yè)收入的50.39%，其水果罐頭實現(xiàn)營業(yè)收入約6.03億元，占總營業(yè)收入的37.79%。

2021年和2022年歡樂家營業(yè)收入的整體情況

2022年，歡樂家椰子汁飲料的毛利率為42.22%，水果罐頭的毛利率為23.52%。財報顯示，歡樂家現(xiàn)為中國罐頭工業(yè)協(xié)會副理事長單位，中國飲料工業(yè)協(xié)會常務理事單位。根據(jù)中國罐頭工業(yè)協(xié)會的行業(yè)調(diào)查結果，2021年歡樂家品牌水果罐頭國內(nèi)市場銷售量和銷售額，位居全行業(yè)前三名；根據(jù)中國飲料工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計資料，2021年歡樂家植物蛋白飲料椰子汁產(chǎn)品的市場占有率和產(chǎn)銷量在全國同類產(chǎn)品中排名前五。

歡樂家主要產(chǎn)品的產(chǎn)量、銷量與庫存情況

針對歡樂家的業(yè)績表現(xiàn)，中國銀河證券研究院的分析師認為：“短期來看，我們認為在經(jīng)歷了2023年第一季度報表端收入高增后，渠道庫存仍維持相對良性，歡樂家后續(xù)業(yè)績景氣度能否延續(xù)需要關注：收入端，2023年第二季度，歡樂家傳統(tǒng)業(yè)務步入淡季，但即飲新業(yè)務步入旺季，建議關注公司新品開發(fā)、渠道鋪貨與終端動銷情況；成本端，年初至今PET瓶片價格同比下降，但白糖、柑橘與黃桃價格上漲較多，歡樂家可通過鎖價來對沖部分成本壓力。長期來看，歡樂家在水果罐頭與大包裝椰子汁領域具備一定競爭優(yōu)勢，有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長，同時積極探索即飲新業(yè)務，布局植物基飲品與拓展新渠道，有望打造第二增長曲線?！?/p>

椰子汁飲料前景幾何？

按照歡樂家的說法，本次投資有利于公司向產(chǎn)品原料端的延伸，有助于公司完善產(chǎn)業(yè)鏈上游布局，加強公司核心產(chǎn)品的原料供應及在供應鏈方面的競爭力，為公司未來發(fā)展提供資源保障。

那么，椰子汁飲料這一賽道競爭激烈嗎？

在飲料行業(yè)，椰子汁飲料處于植物蛋白飲料細分行業(yè)，該行業(yè)為充分市場競爭行業(yè)，具有完全的市場化程度。在A股上市公司中，大力發(fā)展椰汁及相關產(chǎn)品的企業(yè)除了歡樂家，還有海南椰島、熊貓乳品、李子園等。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027 年椰汁行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》：當前，中國植物蛋白飲料市場規(guī)模不斷擴大，2021 年我國植物蛋白飲料行業(yè)市場規(guī)模約為1234 億元；據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預測，到 2026 年有望達到 1406 億元，整體保持正增長走勢。從消費需求來看，隨著人們對美好生活的向往，對健康飲品的需求越來越高，而椰子汁植物蛋白飲品由于富有營養(yǎng)價值、具有健康屬性的天然優(yōu)勢，在飲品市場上的份額也逐年提升。從增長空間來看，中國植物蛋白飲料人均消費量低，對比發(fā)達市場仍有提升空間。

歡樂家曾對外表示：“椰子汁屬于植物蛋白飲品，在當前階段，隨著國民經(jīng)濟水平不斷發(fā)展，健康化趨勢將成為引導行業(yè)創(chuàng)新的動力點，也為植物蛋白飲料的發(fā)展帶來更多機會。因此，我們對椰子汁賽道的發(fā)展前景持樂觀態(tài)度。同時，隨著椰子產(chǎn)品與咖啡、茶飲的結合，使得椰子產(chǎn)品獲得新的發(fā)展空間?！?/p>

編輯 宋鈺婷

校對 楊許麗