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2023年前4個月，廣義基建投資同比增長9.8%；惠譽預(yù)期，該增勢將在2023年下半年延續(xù)，這得益于專項債發(fā)行持續(xù)推進，且地方政府調(diào)高了基建投資目標(biāo)。由于消費支出的復(fù)蘇仍然不均且曲折，中國政府或?qū)⒗^續(xù)依靠基建投資來提振經(jīng)濟。

惠譽認(rèn)為，基建投資的持續(xù)增長將促進夯實國有工程建設(shè)企業(yè)的新簽合同額并積累簽單量，這將令其未來2至3年的營收具有高可見度。4月、5月，由國家統(tǒng)計局編制的建筑業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）的增速降幅拉大，不過，該指數(shù)仍位于擴張區(qū)間，表明建筑活動持續(xù)回暖。

另外，于2022年開工的部分基建項目或已完成上一階段的建設(shè)，這意味著隨著更多項目啟動下一階段建設(shè)，建筑活動將升溫。新項目合同的簽訂與項目開工之間有時存在時滯。另外，部分地區(qū)在5月遭遇的大雨天氣影響了施工?；葑u認(rèn)為，上述不利因素是暫時性的，不會撼動工程建設(shè)行業(yè)在2023年剩余時間內(nèi)的增勢。

惠譽認(rèn)為，中國的鋼鐵和水泥需求主要受建筑行業(yè)的驅(qū)動?；ㄍ顿Y增速超預(yù)期疊加2023年第三季度適逢建筑活動旺季，將推高對鋼鐵和水泥的需求；另外生產(chǎn)商可能會保持產(chǎn)量穩(wěn)定。在前述因素與原材料價格回調(diào)的共同影響下，生產(chǎn)商的利潤率將擴寬。

校對 陳荻雁