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易綱稱，截至今年9月末，人民銀行資產(chǎn)負債表總規(guī)模為40萬億元左右，過去5年的平均增長率為2.6%，保持了相對穩(wěn)定。近幾年我們通過降準來滿足貨幣信貸增長對中長期流動性的需求。我們知道，商業(yè)銀行吸收公眾存款，需要按一定比例上繳央行，降準時央行下調(diào)這一比例要求，使一部分法定存款準備金變成了超額存款準備金以便于商業(yè)銀行動用，這樣同樣的央行資產(chǎn)負債表就可以支持更多的貨幣信貸增長，也就是說降準使貨幣乘數(shù)提高了。2018年以來，我們累計實施了降準13次，平均法定存款準備金率從15%降到了大約8%，共釋放了長期流動性約10.8萬億元，人民銀行資產(chǎn)負債表規(guī)?；痉€(wěn)定在38萬億元到40萬億元之間，而我國廣義貨幣M2余額則從2017年末的近170萬億元增加到現(xiàn)在的260多萬億元，貨幣政策對實體經(jīng)濟支持力度是比較穩(wěn)固的。

過去一段時期，較高的存款準備金率為我國幣值穩(wěn)定和防通貨膨脹作出了重要貢獻。降準操作也可以理解成把過去通過提高準備金率“凍結(jié)”的流動性給釋放出來。本世紀初的十幾年時間，在積累外匯儲備的過程中，央行資產(chǎn)負債表因外匯占款而擴張，同時我們通過上調(diào)法定存款準備金率等開展對沖操作，將外匯占款投放的多余流動性“凍結(jié)”起來。就資產(chǎn)負債表規(guī)模而言，當(dāng)時人民銀行資產(chǎn)負債表規(guī)模明顯超過了幾個主要發(fā)達經(jīng)濟體的中央銀行。而近幾年，我們是綜合運用降準以及公開市場業(yè)務(wù)操作和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等方式來主動投放和調(diào)節(jié)流動性，這與過去外匯占款被動投放相比發(fā)生了很大變化，貨幣政策的自主性明顯增強。