11月9日，A股、港股、美股三地上市的百濟(jì)神州發(fā)布第三季度美股業(yè)績(jī)報(bào)告及A股業(yè)績(jī)快報(bào)。

根據(jù)A股業(yè)績(jī)快報(bào)，2022年前三季度百濟(jì)神州的總營(yíng)業(yè)收入為68.69億元，同比上升10.3%；歸屬于母公司所有者的凈虧損（以下簡(jiǎn)稱：歸母凈虧損）為104.34億元。

根據(jù)其A股及美股公告，今年前三季度，百濟(jì)神州營(yíng)收的同比增長(zhǎng)主要依靠第三季度推動(dòng)，而在大額費(fèi)用的拖累下，其1-9月的凈虧損額已經(jīng)超過了去年全年。

【資料圖】

第三季度營(yíng)收增長(zhǎng)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，前三季度增收不增利

據(jù)了解，百濟(jì)神州是一家創(chuàng)新藥企，主要從事靶向和腫瘤免疫治療藥物研究，除了自身進(jìn)行創(chuàng)新藥研發(fā)之外，其還通過代理國(guó)際藥企產(chǎn)品以及授權(quán)合作等方式促進(jìn)自身營(yíng)收。

前三季度百濟(jì)神州的營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.3%。值得注意的是，上半年百濟(jì)神州的營(yíng)業(yè)收入原本出現(xiàn)了13.92%的同比下降，第三季度營(yíng)收增長(zhǎng)幫助其扭轉(zhuǎn)了下滑情況。A股業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2022年第三季度百濟(jì)神州營(yíng)業(yè)總收入為26.59億元，較上年同比上升99.1%。

根據(jù)百濟(jì)神州2021年于A股所發(fā)布的年報(bào)，2021年其歸母凈虧損為97.48億元，這也意味著該公司今年前三季度的凈虧損額已經(jīng)超過去年全年。百濟(jì)神州在A股業(yè)績(jī)快報(bào)中表示，2022年前三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期下降，主要系與上年同期相比本期合作收入有所下降以及匯率波動(dòng)影響所致。

至今百濟(jì)神州尚未成功盈利，且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損，其于A股發(fā)布的半年報(bào)顯示，截至2022年6月30日，公司累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為439.94億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年-2020年，百濟(jì)神州歸屬母公司股東的凈虧損分別為9.82億元、47.47億元、69.15億元、113.84億元，凈虧損規(guī)模逐年擴(kuò)大。

3款自研藥物已獲批上市，未來業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間如何

據(jù)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者了解，2019年以前，百濟(jì)神州的營(yíng)業(yè)收入主要來自藥物代銷與合作收入兩部分。隨著2019年11月其自研藥百悅澤在美國(guó)獲批上市，情況發(fā)生變化。

截至今年上半年，其已有3款自主研發(fā)并獲批上市藥物，包括一款用于治療多種血液腫瘤的布魯頓酪氨酸激酶(BTK)的小分子抑制劑百悅澤；用于治療多種實(shí)體瘤及血液腫瘤的抗PD-1抗體百澤安以及具有選擇性的PARP1和PARP2小分子抑制劑百匯澤。目前自研產(chǎn)品在其營(yíng)收中的貢獻(xiàn)有所增加。

今年1-9月，該公司總營(yíng)收的88.35%來自產(chǎn)品收入。A股業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，百濟(jì)神州前三季度的產(chǎn)品收入為60.69億元，同比上升114.6%。2022年第三季度百濟(jì)神州的產(chǎn)品收入為23.93億元，同比上升92.2%。百濟(jì)神州表示，產(chǎn)品收入的增長(zhǎng)主要得益于自主研發(fā)產(chǎn)品百悅澤和百澤安以及安進(jìn)公司授權(quán)產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)。

但安進(jìn)公司授權(quán)產(chǎn)品的金額較小，在第三季度營(yíng)收中整體影響不大。根據(jù)公司A股業(yè)績(jī)快報(bào)，2022年第三季度，安進(jìn)公司授權(quán)產(chǎn)品在中國(guó)的銷售額為1.89億元，其中包括了在2022年1月上市的凱洛斯所產(chǎn)生的產(chǎn)品收入，同比增長(zhǎng)41.04%。與此同時(shí)，百時(shí)美施貴寶授權(quán)產(chǎn)品在中國(guó)的銷售額為1.53億元，同比減少9.47%。

從其第三季度的銷售構(gòu)成來看，僅其目前披露的百悅澤、百澤安兩款藥的銷售額，就構(gòu)成了其產(chǎn)品收入的81.24%。具體來看，2022年第三季度，百悅澤全球銷售額總計(jì)10.65億元，同比增長(zhǎng)150%。其中，在美銷售額總計(jì)為7.4億元，同比增長(zhǎng)239.45%。其另一款自研產(chǎn)品百澤安的銷售增長(zhǎng)則主要來源于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，其第三季度在中國(guó)的銷售額總計(jì)8.79億元，同比上升76.51%。

據(jù)了解，第三季度百悅澤在美銷售的持續(xù)增長(zhǎng)主要來自美國(guó)處方數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)以及臨床醫(yī)生在獲批適應(yīng)癥中的使用增多，包括套細(xì)胞淋巴瘤、華氏巨球蛋白血癥(WM)和邊緣區(qū)淋巴瘤。今年新增獲批適應(yīng)癥、醫(yī)保目錄報(bào)銷范圍的擴(kuò)大使百澤安的需求增加。

公開資料顯示，截至6月10日，百澤安已在國(guó)內(nèi)獲批九項(xiàng)適應(yīng)癥，包括肺癌、肝癌、食管癌、尿路上皮癌、鼻咽癌等。百濟(jì)神州在業(yè)績(jī)快報(bào)中表示，百澤安治療復(fù)發(fā)或難治性經(jīng)典型霍奇金淋巴瘤、二線尿路上皮癌、一線非鱗狀非小細(xì)胞肺癌、一線鱗狀非小細(xì)胞肺癌和二線或三線肝3細(xì)胞癌的五項(xiàng)獲批適應(yīng)癥已進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保藥品目錄。

目前，公司擁有40多款在研管線和產(chǎn)品組合，包括目前已經(jīng)在臨床3期階段的抗TIGIT抗體歐司珀利單抗，處于臨床2期階段的BCL-2抑制劑，以及處在臨床早期階段的CEAx4-1BB雙特異性抗體等藥物。

前三季度成本增加 管理和銷售費(fèi)用占收入91.6%

根據(jù)其美股業(yè)績(jī)報(bào)告，2022年前九月，百濟(jì)神州的產(chǎn)品銷售成本為2.13億美元，其歸母凈虧損額逐漸擴(kuò)大直至超過百億元，主要源自目前百濟(jì)神州的營(yíng)收難以覆蓋其管理和銷售費(fèi)用以及研發(fā)費(fèi)用。

百濟(jì)神州今年前三季度的銷售及管理費(fèi)用為9.49億美元，同比增長(zhǎng)38.74%。其前三季度銷售及管理費(fèi)用占其美股公布收入10.36億美元的91.6%。其中第三季度，其銷售及管理費(fèi)用為3.23億美元，同比增長(zhǎng)20.07%。百濟(jì)神州在業(yè)績(jī)報(bào)告中表示，該項(xiàng)費(fèi)用的增加主要由于員工人數(shù)的增加，其中大部分來自商業(yè)化團(tuán)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大、專業(yè)服務(wù)費(fèi)用提高，以及包括銷售和市場(chǎng)營(yíng)銷、市場(chǎng)準(zhǔn)入研究和推廣活動(dòng)等在內(nèi)的外部商業(yè)費(fèi)用的增加。根據(jù)多媒體的公開報(bào)道，目前百濟(jì)神州的商業(yè)化團(tuán)隊(duì)超過3300人。

作為創(chuàng)新藥企業(yè)，百濟(jì)神州的研發(fā)費(fèi)用始終較高，前三季度其研發(fā)費(fèi)用在繼續(xù)增加。新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，至11月11日，“CS醫(yī)藥”中信證券一級(jí)行業(yè)分類下剔除B股的455家醫(yī)藥公司中，百濟(jì)神州2021年以95.38億元的研發(fā)費(fèi)用位于行業(yè)第一位，其當(dāng)年的研發(fā)費(fèi)用率（研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例）更是高達(dá)125.69%。

根據(jù)其美股業(yè)績(jī)報(bào)告，其前9個(gè)月研發(fā)費(fèi)用為11.94億美元，同比增長(zhǎng)16.03%。而第三季度其研發(fā)費(fèi)用為4.26億美元，同比增長(zhǎng)21.02%。據(jù)其在業(yè)績(jī)報(bào)告中表示，公司研發(fā)費(fèi)用的增加主要來自員工人數(shù)的增長(zhǎng)，以及對(duì)藥物發(fā)現(xiàn)和臨床開發(fā)投入的增加，包括在建立內(nèi)部研究與臨床開發(fā)能力方面的持續(xù)投入，以及正在進(jìn)行中的研發(fā)項(xiàng)目相關(guān)前期費(fèi)用的增長(zhǎng)。