41家概念股中，超9成實(shí)現(xiàn)盈利，近3成公司業(yè)績(jī)翻番。正值今年三季報(bào)收官時(shí)節(jié)，電池回收行業(yè)交出了好成績(jī)。

(資料圖)

Wind數(shù)據(jù)顯示，電池回收概念股的凈利潤(rùn)表現(xiàn)良好。41家概念股中，除了3家出現(xiàn)凈虧損外，其余均實(shí)現(xiàn)正向盈利。其中寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、上汽集團(tuán)、天賜材料分別成為前五名。

從市值來(lái)看，寧德時(shí)代與上汽集團(tuán)成為電池回收領(lǐng)域“雙雄”，二者早在4年前就已經(jīng)牽手合作。而營(yíng)收、凈利潤(rùn)增幅極高的“新貴”天齊鋰業(yè)則在今年與寧德時(shí)代“互嗆”，爭(zhēng)論鋰電池回收率的高低。

萬(wàn)創(chuàng)投行董事、總經(jīng)理趙一銘向貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，鋰電池回收行業(yè)背靠新能源汽車和儲(chǔ)能兩個(gè)萬(wàn)億級(jí)別市場(chǎng)，具有廣闊的前景。預(yù)計(jì)到2030年，鋰電回收市場(chǎng)應(yīng)該能達(dá)到2000億以上的市場(chǎng)規(guī)模。而目前，這個(gè)行業(yè)正處于市場(chǎng)爆發(fā)前夜。

在趙一銘看來(lái)，2020年是新能源汽車發(fā)展的小高峰，我們可以據(jù)此推測(cè)，鋰電回收的小高峰會(huì)出現(xiàn)在2025年左右，隨后進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)。

截至11月4日，鋰電回收概念股全線大漲，41家概念股僅1家股價(jià)下跌。超越科技、天奇股份等多家公司漲停，天齊鋰業(yè)大漲8.46%，贛鋒鋰業(yè)上漲6.09%。

電池回收概念股市值“雙雄”4年前已攜手合作

Wind數(shù)據(jù)顯示，按照11月3日最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，在41家電池回收概念股中，排在前五名的分別是寧德時(shí)代、上汽集團(tuán)、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)和華友鈷業(yè)。其中寧德時(shí)代以市值9374.33億元遙遙領(lǐng)先，而上汽集團(tuán)成為市值前五名中唯一一家整車企業(yè)。

從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，今年前三季度，上汽集團(tuán)、寧德時(shí)代分別大幅領(lǐng)先于其他電池回收概念股，分別實(shí)現(xiàn)了5102.36億元和2103.40億元營(yíng)業(yè)收入。

但需要注意的是，寧德時(shí)代在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、歸母凈利潤(rùn)、利潤(rùn)增長(zhǎng)率等方面均超越上汽集團(tuán)。

今年前三季度，寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)收入同比大幅增長(zhǎng)186.71%。而上汽集團(tuán)雖然占據(jù)著營(yíng)收第一的位置，但同比下滑5.22%。

此外，上汽集團(tuán)雖營(yíng)收第一，但前三季度歸母凈利潤(rùn)僅126.49億元，同比下滑37.84%。寧德時(shí)代雖業(yè)績(jī)屈居第二，前三季度歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)175.91億元，同比上漲126.95%，超越上汽集團(tuán)。

目前看來(lái)，寧德時(shí)代在電池回收方面走得更快。

今年上半年，寧德時(shí)代進(jìn)一步完善新能源礦產(chǎn)資源和上游材料領(lǐng)域布局。公司與合作方印度尼西亞 PT AnekaTambang (ANTAM)和 PT Industri Baterai Indonesia(IBI)簽署協(xié)議共同投資建設(shè)印度尼西亞動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，包括三元電池材料到電池回收在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目。

不過(guò)，兩家巨頭早已攜手合作。2018年3月22日，寧德時(shí)代與上汽集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作諒解備忘錄，雙方擬進(jìn)一步深化合作，探討共同推進(jìn)新能源汽車動(dòng)力電池回收再利用。

趙一銘向記者介紹，如今鋰電回收行業(yè)主要由三類機(jī)構(gòu)組成，分別是第三方回收機(jī)構(gòu)、電芯廠、整車廠。目前來(lái)看，三種模式中，電芯廠中的邦普屬于行業(yè)龍頭，而第三方公司中的幾家頭部企業(yè)未來(lái)可能籌備上市。

其中，回收機(jī)構(gòu)不屬于整車廠和電池廠，是作為第三方獨(dú)立存在，大部分是從環(huán)保行業(yè)的元素提取企業(yè)發(fā)源而來(lái)，技術(shù)實(shí)力較為強(qiáng)大。

而電芯廠的代表是寧德時(shí)代旗下的邦普。電芯廠的優(yōu)勢(shì)在于寧德時(shí)代等大型鋰電廠商會(huì)提供大量原材料，提取元素可以返還給寧德時(shí)代，從而形成一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。但弱勢(shì)在于寧德時(shí)代這種極大體量的企業(yè)才孵化了一家獨(dú)立鋰電回收企業(yè)，其他企業(yè)可效仿的空間不大。

另一個(gè)代表是整車廠。目前整車廠是國(guó)家規(guī)定的鋰電回收的責(zé)任主體，但整車廠在切入這個(gè)領(lǐng)域的時(shí)候，需要和有經(jīng)驗(yàn)的公司合作并進(jìn)行技術(shù)儲(chǔ)備，相對(duì)來(lái)說(shuō)自身技術(shù)實(shí)力不占優(yōu)勢(shì)。目前許多整車廠會(huì)選擇第三方合作或投資第三方機(jī)構(gòu)。

超7成公司前三季度營(yíng)收上漲天齊鋰業(yè)曾與寧德時(shí)代“嗆聲”

除了上述兩家巨頭外，電池回收領(lǐng)域仍有大量企業(yè)布局。

在41家電池回收概念股中，只有上汽集團(tuán)和寧德時(shí)代兩家公司的前三季度營(yíng)業(yè)收入破千億元，格林美、天賜材料等12家公司的營(yíng)業(yè)收入破百億元，其余企業(yè)營(yíng)收規(guī)模均在百億元以下。

不過(guò)，電池回收概念股的整體業(yè)績(jī)情況向好。41家概念股中，有30家前三季度營(yíng)業(yè)收入上漲，占比達(dá)到73.17%。其中，天齊鋰業(yè)的營(yíng)業(yè)收入同比大增536.39%，龍?bào)纯萍紶I(yíng)業(yè)收入也大漲329.26%。

盡管市值和營(yíng)收規(guī)模有差距，但天齊鋰業(yè)作為動(dòng)力電池領(lǐng)域的龍頭之一，在電池回收領(lǐng)域也占據(jù)重要地位，甚至曾與寧德時(shí)代“嗆聲”。

今年5月，天齊鋰業(yè)的全資子公司天齊創(chuàng)鋰科技（深圳）有限公司與北京衛(wèi)藍(lán)新能源科技有限公司簽署完成了《合作協(xié)議》。雙方計(jì)劃共同出資設(shè)立合資公司天齊衛(wèi)藍(lán)固鋰新材料（深圳）有限公司，以共同從事預(yù)鋰化負(fù)極材料及回收等相關(guān)業(yè)務(wù)。

而天齊鋰業(yè)與寧德時(shí)代的觀點(diǎn)“互搏”發(fā)生在今年7月的2022世界動(dòng)力電池大會(huì)上。寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群在會(huì)上表示，如今寧德時(shí)代的邦普對(duì)鎳鈷錳的回收率已經(jīng)達(dá)到了99.3％，鋰的回收利用率也達(dá)到了90％以上。預(yù)計(jì)到2035年，對(duì)退役電池材料的循環(huán)利用就可以滿足大部分的市場(chǎng)需求。

但天齊鋰業(yè)卻在此后表示，90%的鋰回收利用率在實(shí)驗(yàn)室“應(yīng)該能做到，但是商業(yè)上還沒(méi)見(jiàn)過(guò)”。

趙一銘向記者表示，目前鋰電回收行業(yè)普遍的提取率在85%至90%左右，再往上每提升一個(gè)百分點(diǎn)都非常困難。最終企業(yè)需要選擇在工藝上投資改進(jìn)，還是加大規(guī)模分?jǐn)偝杀尽?/p>

她介紹說(shuō)，目前鋰價(jià)大幅提升，雖然每家公司提取率、對(duì)原材料的把控程度都不同，但大公司按照目前的提取率已經(jīng)可以賺錢(qián)。

而隨著未來(lái)鋰電價(jià)格趨于平穩(wěn)或者下降，各家技術(shù)沉淀和全元素、全產(chǎn)業(yè)鏈布局的能力會(huì)更關(guān)鍵，小企業(yè)、技術(shù)水平較低企業(yè)未必能賺錢(qián)。鋰電回收行業(yè)早期看渠道和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，但以后一定是比拼技術(shù)沉淀。

前三集度12家公司凈利暴增。

電池回收概念股的凈利潤(rùn)表現(xiàn)良好。41家概念股中，除了3家出現(xiàn)凈虧損外，其余均實(shí)現(xiàn)正向盈利。其中寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、上汽集團(tuán)、天賜材料分別成為前五名。

在41家概念股中，有21家前三季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)上漲，有12家公司凈利潤(rùn)增幅超過(guò)100%。其中，天齊鋰業(yè)凈利潤(rùn)大幅上漲2916.44%，雄韜股份也不甘示弱，大漲1925.10%。

潛在市場(chǎng)或超千億元仍面臨挑戰(zhàn)

天風(fēng)證券研報(bào)顯示，2021年我國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量達(dá)到154.5GWh，同比大幅增長(zhǎng)142.9%，裝機(jī)規(guī)模受新能源車銷量景氣拉動(dòng)而快速放量；動(dòng)力電池回收作為鋰電池后周期行業(yè)，需求有望受產(chǎn)業(yè)鏈景氣傳導(dǎo)而逐年走高。

上述研報(bào)預(yù)計(jì)，到2030年，我國(guó)動(dòng)力電池總退役量有望達(dá)到380.3GWh，2021-2030年十年CAGR（復(fù)合年均增長(zhǎng)率）高達(dá)48.9%，未來(lái)有望呈現(xiàn)指數(shù)式增長(zhǎng)。從長(zhǎng)視角來(lái)看，行業(yè)當(dāng)下正處于長(zhǎng)景氣周期的起跑點(diǎn)，潛在市場(chǎng)空間或超千億。

盡管業(yè)績(jī)向好，但電池回收行業(yè)仍面臨不少挑戰(zhàn)。

趙一銘向記者表示，在行業(yè)發(fā)展早期存在黑作坊、黑市等亂象。那時(shí)電池還沒(méi)有形成規(guī)模效應(yīng)，消費(fèi)者沒(méi)有統(tǒng)一收購(gòu)渠道，如果消費(fèi)者自己出售電池，那么誰(shuí)出錢(qián)高消費(fèi)者就賣給誰(shuí)，部分經(jīng)營(yíng)成本較低的小作坊能開(kāi)出高價(jià)，自然就占優(yōu)勢(shì)，會(huì)出現(xiàn)亂象。

但現(xiàn)在已經(jīng)不同。隨著國(guó)家對(duì)鋰電回收行業(yè)不斷規(guī)范，動(dòng)力電池規(guī)模效應(yīng)凸顯，批量退役時(shí)由企業(yè)統(tǒng)一收購(gòu)，不規(guī)范的中間商會(huì)越來(lái)越少。

還有一個(gè)變量是技術(shù)。趙一銘解釋說(shuō)，以前小作坊收購(gòu)電池進(jìn)行粉碎，雖然價(jià)格低廉，但拆解破碎的技術(shù)品質(zhì)要求相對(duì)較低。

趙一銘表示，目前鋰電回收梯次利用的規(guī)模太大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境加劇，回收品質(zhì)更加重要，如果提取品質(zhì)和效率太低，即使價(jià)格低廉最終性價(jià)比也不高。目前動(dòng)力電池大批量的退役，不會(huì)跟小作坊合作，因此小作坊的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不像以前那么明顯。

趙一銘認(rèn)為，未來(lái)，或許我國(guó)在鋰電池拆解破碎環(huán)節(jié)會(huì)發(fā)布白名單，這個(gè)行業(yè)會(huì)朝著更加規(guī)范的方向發(fā)展。