年報(bào)觀察丨豬肉概念股過半企業(yè)營(yíng)收超百億,布局全產(chǎn)業(yè)鏈平抑風(fēng)險(xiǎn)
2023-05-12 22:26:57 來(lái)源: 貝殼財(cái)經(jīng)

近期,A股27家豬肉概念股企業(yè)完成披露2022年成績(jī)單,過半營(yíng)收超過百億元。凈利方面,牧原股份憑借百億以上盈利一騎絕塵,與其他豬企拉開斷層差距。正邦科技虧損超百億,陷入重整境地,也因此變?yōu)椤?ST正邦”。


(資料圖片)

伴隨生豬產(chǎn)能恢復(fù),2022年,相關(guān)企業(yè)的目光也不再停留于產(chǎn)能增長(zhǎng),更多向下游屠宰和食品領(lǐng)域拓展。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,全產(chǎn)業(yè)鏈布局有助于企業(yè)增強(qiáng)抵御生豬市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),增加新盈利點(diǎn),但拓展步伐應(yīng)量力而行,產(chǎn)業(yè)鏈延長(zhǎng)過程中需注意資金風(fēng)險(xiǎn)。

牧原股份穩(wěn)坐盈利榜首

據(jù)新京報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì),A股豬肉概念股企業(yè)披露的2022年年報(bào)中,27家企業(yè)主要業(yè)務(wù)包含豬業(yè)養(yǎng)殖。其中,14家企業(yè)營(yíng)收超過百億元,8家企業(yè)凈利超過5億元,8家企業(yè)出現(xiàn)虧損。

A股27家豬肉概念股公司2022年業(yè)績(jī)(按凈利潤(rùn)排序)。 制圖/新京報(bào)記者 王思煬

營(yíng)收前五名分別是新希望(1415.08億元)、牧原股份(1248.26億元)、海大集團(tuán)(1047.15億元)、溫氏股份(837.08億元)、禾豐股份(328.12億元)。增速最快的是新五豐,同比增長(zhǎng)101.78%。京基智農(nóng)(86.12%)、牧原股份(58.23%)、羅牛山(53.99%)3家同比增速超過50%。巨星農(nóng)牧、東瑞股份、益生股份等增收不增利。

就凈利而言,8家企業(yè)凈利超過5億元。牧原股份依舊穩(wěn)坐豬老大頭把交椅,實(shí)現(xiàn)凈利132.66億元。其后依次是溫氏股份(52.89億元)、海大集團(tuán)(29.54億元)、廣弘控股(9.17億元)、立華股份(8.91億元)。就凈利增速而言,禾豐股份(333.25%)、立華股份(325.18%)凈利為上年同期3倍以上。

多數(shù)盈利企業(yè)將業(yè)績(jī)波動(dòng)因素歸為豬肉市場(chǎng)走勢(shì)影響及養(yǎng)殖成績(jī)改善。對(duì)于2022年豬價(jià),華統(tǒng)股份歸結(jié)為,2022年一季度低位震蕩;二季度在供給收緊的利好加持下,豬價(jià)一度漲至22元/公斤左右;三季度豬價(jià)多次快頻漲跌,大趨勢(shì)仍保持上漲態(tài)勢(shì);四季度受二次育肥、規(guī)模場(chǎng)走量、需求預(yù)期落空等因素影響,豬價(jià)跌回一季度水平。

值得注意的是,27家上市公司雖然被歸為“豬肉概念股”,但主營(yíng)業(yè)務(wù)不僅有生豬養(yǎng)殖,還包含飼料、禽業(yè)、屠宰或食品加工等其他業(yè)務(wù)。

若按深交所規(guī)定披露的生豬銷量和生豬銷售收入為衡量依據(jù),15家定期披露月度生豬銷售簡(jiǎn)報(bào)的企業(yè)中,牧原股份(6120.1萬(wàn)頭,1197.63億元)、溫氏股份(1790.86萬(wàn)頭,410.55億元)、新希望(1461.39萬(wàn)頭,269.19億元)、正邦科技(844.65萬(wàn)頭,89.54億元)、大北農(nóng)(443.12萬(wàn)頭,93.86億元)為前5名。

豬肉概念股業(yè)績(jī)也非一片向好,8家虧損企業(yè)中,昔日“江西豬王”正邦科技成為2022年虧損最嚴(yán)重的豬企,實(shí)現(xiàn)凈利-133.87億元,同比收窄28.86%。

正邦科技稱,受制于生豬市場(chǎng)行情及公司資金情況,2022年養(yǎng)殖效益及出欄戰(zhàn)略受到較大影響。同時(shí),公司從2021年下半年起對(duì)相對(duì)低效產(chǎn)能進(jìn)行精簡(jiǎn)壓縮,到2022年,由于產(chǎn)能快速調(diào)減導(dǎo)致的欄舍閑置、人效低效且組織冗余等問題,在閑置資產(chǎn)折舊攤銷、財(cái)務(wù)費(fèi)用、職工薪酬等方面產(chǎn)生了較高期間費(fèi)用。目前,公司養(yǎng)殖效率低下,陷入嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)和經(jīng)營(yíng)危機(jī),核心競(jìng)爭(zhēng)力嚴(yán)重受損。為保障持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng),將積極采取有效措施,全力壓降債務(wù)規(guī)模和財(cái)務(wù)費(fèi)用,提升整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力、業(yè)務(wù)盈利能力,推進(jìn)重整工作,促進(jìn)公司早日回歸健康、可持續(xù)發(fā)展軌道。

嘗試全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示,2022年全國(guó)生豬累計(jì)出欄近7億頭,同比上升4.3%;累計(jì)產(chǎn)量達(dá)5541萬(wàn)噸,同比上升4.6%,高于非洲豬瘟前生豬存欄水平。伴隨生豬產(chǎn)能恢復(fù),不少豬企開始向下游發(fā)展,嘗試打通產(chǎn)業(yè)鏈。

“一體化”和“全產(chǎn)業(yè)鏈”成為豬肉概念股2022年年報(bào)中的常見表述。牧原股份、京基智農(nóng)等表示,自身已形成集飼料加工、種豬選育、商品豬飼養(yǎng)、屠宰肉食等環(huán)節(jié)于一體的豬肉產(chǎn)業(yè)鏈。龍大美食稱,隨著國(guó)家持續(xù)加大對(duì)養(yǎng)殖、屠宰、運(yùn)輸環(huán)節(jié)的規(guī)范治理,養(yǎng)殖行業(yè)向下滲透,拓展業(yè)務(wù)鏈,屠宰行業(yè)向上滲透,降低原材料成本波動(dòng),產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營(yíng)模式成為肉類加工企業(yè)未來(lái)發(fā)展的必然趨勢(shì)。

為進(jìn)一步向下游延伸轉(zhuǎn)型,2022年,天邦食品旗下拾分味道(臨泉)年產(chǎn)500萬(wàn)頭生豬屠宰深加工項(xiàng)目投產(chǎn)。天邦食品介紹,這是目前亞洲單體最大的現(xiàn)代化屠宰加工廠。后續(xù),該工廠的屠宰分割能力將進(jìn)一步延伸到食品深加工領(lǐng)域。深加工食品車間建成后,不但可以生產(chǎn)調(diào)理肉制品,還可以生產(chǎn)醬鹵、水煮、油炸等預(yù)制菜產(chǎn)品。天邦食品表示,公司正從一家生豬養(yǎng)殖企業(yè)向食品企業(yè)轉(zhuǎn)型,“生豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)是為下游屠宰和加工提供安全穩(wěn)定的豬源,最終形成從生豬養(yǎng)殖、屠宰、加工、銷售的豬肉產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)”。

為進(jìn)一步提高生豬屠宰加工業(yè)務(wù)的專業(yè)化管理水平,開拓食品業(yè)務(wù),溫氏股份成立子公司“佳潤(rùn)肉食”。溫氏股份在年報(bào)中提及,佳潤(rùn)肉食推動(dòng)“產(chǎn)屠銷”聯(lián)動(dòng)機(jī)制后,整體經(jīng)營(yíng)情況逐步向好,年內(nèi)共屠宰生豬93.3萬(wàn)頭。

傲農(nóng)生物則將食品產(chǎn)業(yè)形容為未來(lái)第三次創(chuàng)業(yè)的主戰(zhàn)場(chǎng),在福建、江西、山東、湖北、河南、四川等重點(diǎn)養(yǎng)殖省份和消費(fèi)城市布局屠宰、食品加工、生豬貿(mào)易等業(yè)務(wù)。同時(shí),推進(jìn)福建福州、山東濱州、江西吉安三個(gè)新建屠宰加工基地的建設(shè)準(zhǔn)備工作。未來(lái)將通過并購(gòu)、新建等方式延伸至下游屠宰及食品加工業(yè)務(wù),計(jì)劃繼續(xù)在一些重點(diǎn)養(yǎng)殖產(chǎn)能區(qū)域有序配套屠宰與食品加工產(chǎn)能,以及在重點(diǎn)消費(fèi)區(qū)域布局豬肉銷售業(yè)務(wù),以適應(yīng)未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局,增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

在新希望看來(lái),當(dāng)前養(yǎng)殖豬企延伸的下游食品行業(yè)包含豬屠宰、肉制品深加工和調(diào)理預(yù)制菜等細(xì)分賽道。其中,豬屠宰是養(yǎng)豬的下游行業(yè),直接關(guān)系到下游食品質(zhì)量安全。與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)比,國(guó)內(nèi)生豬屠宰行業(yè)集中度、產(chǎn)能利用率相對(duì)較低,仍存在規(guī)?;图s化發(fā)展的機(jī)會(huì)。肉制品深加工是更加靠近下游消費(fèi)端的環(huán)節(jié),具有附加值高、毛利率高的特點(diǎn)。預(yù)制菜近幾年在B端期待降低供應(yīng)鏈和人工成本等情況下快速發(fā)展,引得諸多農(nóng)牧、食品、餐飲、零售企業(yè)等入局,雖然當(dāng)前在食品消費(fèi)行業(yè)占比小,且存在質(zhì)量、口味差異等問題,但總體仍處于蓬勃發(fā)展、機(jī)會(huì)巨大階段。

布局意在平滑豬周期波動(dòng)

業(yè)內(nèi)人士指出,與集中度較高的歐美發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)不同,我國(guó)養(yǎng)殖、屠宰行業(yè)在早期相對(duì)分立,生豬出欄多由小型屠宰作坊消化,并不存在養(yǎng)豬與大規(guī)模工業(yè)化豬屠宰配套發(fā)展的較強(qiáng)動(dòng)機(jī)。從各自發(fā)展到養(yǎng)殖主動(dòng)入局屠宰,其中發(fā)生了什么?

中國(guó)農(nóng)科院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇向新京報(bào)記者分析,生產(chǎn)發(fā)展到一定規(guī)模后,必然要走全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展道路。2019年到2021年,生豬行業(yè)的龍頭企業(yè)已經(jīng)利用生豬政策紅利和市場(chǎng)紅利在產(chǎn)能上實(shí)現(xiàn)較快擴(kuò)張。我國(guó)實(shí)際生豬的供需總體處于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài),未來(lái)生豬產(chǎn)能變動(dòng)空間較小,也就意味著企業(yè)發(fā)展到了要比拼生產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的階段。2021年下半年,豬價(jià)短時(shí)間內(nèi)的快速下跌速度和幅度超出養(yǎng)殖主體預(yù)期,相當(dāng)一部分企業(yè)在產(chǎn)能集中釋放時(shí)遭遇豬價(jià)下跌和成本高位,導(dǎo)致較大的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?!澳谴伍_始,很多企業(yè)意識(shí)到市場(chǎng)紅利要結(jié)束了,未來(lái)更需要靠加強(qiáng)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)?!?/p>

在華統(tǒng)股份看來(lái),全產(chǎn)業(yè)鏈布局可以有效平滑豬周期波動(dòng),增強(qiáng)抵抗豬周期的能力,減少市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)整體盈利的影響,“憑借全產(chǎn)業(yè)鏈布局的優(yōu)勢(shì),當(dāng)豬價(jià)下跌時(shí),屠宰利潤(rùn)會(huì)有所增加,減輕養(yǎng)殖端壓力;豬價(jià)上行時(shí),屠宰量雖受一定影響,但仍能保持盈利,且養(yǎng)殖的利潤(rùn)可以增厚公司業(yè)績(jī)”。

養(yǎng)殖向屠宰延伸的契機(jī)與政策轉(zhuǎn)變也有一定關(guān)系。非洲豬瘟疫情發(fā)生后,2020年中央一號(hào)文件強(qiáng)調(diào),要引導(dǎo)生豬屠宰加工向養(yǎng)殖集中區(qū)轉(zhuǎn)移,逐步減少活豬長(zhǎng)距離調(diào)運(yùn),推進(jìn)“運(yùn)豬”向“運(yùn)肉”轉(zhuǎn)變。此后兩年,國(guó)家及地方陸續(xù)出臺(tái)系列政策支持運(yùn)輸結(jié)構(gòu)調(diào)整,推動(dòng)優(yōu)質(zhì)屠宰產(chǎn)能由生豬主銷區(qū)向主產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)移。京基智農(nóng)稱,相關(guān)政策的出臺(tái)推動(dòng)了企業(yè)探索向下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸,也促使企業(yè)不斷向規(guī)?;⒓s化、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展。

在部分豬企看來(lái),除了平抑風(fēng)險(xiǎn)和政策支持外,產(chǎn)業(yè)鏈拓展還有降低成本、提高擴(kuò)張能力、加強(qiáng)食品安全、滿足更多消費(fèi)需求等好處。神農(nóng)集團(tuán)指出,相較于單一養(yǎng)殖,產(chǎn)業(yè)鏈一體化能夠有效減少產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)間的外部交易成本,獲取較高利潤(rùn)水平。同時(shí),成熟子公司能夠通過就近輸送飼料、仔豬等方式,帶動(dòng)新設(shè)子公司盡快擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模,有助于縮短新設(shè)子公司投資回收期,實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張。

新希望則提及,全產(chǎn)業(yè)鏈的全程可追溯讓食材更安全,還可以根據(jù)下游不同層次的消費(fèi)需求,在上游匹配、定制黑豬、無(wú)抗豬等特色豬群養(yǎng)殖,此外,全產(chǎn)業(yè)鏈的養(yǎng)宰聯(lián)動(dòng)可以加強(qiáng)生豬各部位的綜合利用,實(shí)現(xiàn)一頭豬的價(jià)值最大化。

新業(yè)務(wù)仍需謹(jǐn)慎

上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師管亞鐳告訴新京報(bào)記者,鑒于目前我國(guó)屠宰產(chǎn)能過剩和微利運(yùn)行的市場(chǎng)狀態(tài),涉獵屠宰企業(yè)整體盈利水平并不高,甚至要做好長(zhǎng)期不盈利的準(zhǔn)備?!梆B(yǎng)殖企業(yè)最終目的是布局食品領(lǐng)域,建立自己的豬肉品牌以及提升深加工水平和質(zhì)量,借此增加企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,實(shí)現(xiàn)降本增效?!?/p>

2022年,天邦股份負(fù)責(zé)C端產(chǎn)品的拾分味道推出“飄香肉”,并圍繞該產(chǎn)品特色,減少低毛利的白條肉銷售,加大分割品及精分割品的渠道銷售,同時(shí)開發(fā)出火鍋、燒烤系列產(chǎn)品,實(shí)現(xiàn)“飄香肉”的差異化,提升品牌溢價(jià)。神農(nóng)集團(tuán)也在2022年設(shè)立C端子品牌“慢慢不慢”,并打造品牌旗下雙食品IP“慢老板”和“閑大嘴”。

食品深加工才是最終拓展目標(biāo)的說法得到朱增勇的認(rèn)同。“加工是價(jià)值增值的核心”,他表示,單純的屠宰利潤(rùn)比較薄,同時(shí)也受明顯生豬價(jià)格波動(dòng)影響,如果經(jīng)過精細(xì)分割加工,價(jià)值就又可以增加。而想要從養(yǎng)殖延伸到食品加工,屠宰是必經(jīng)的一環(huán)。目前,我們國(guó)家短期內(nèi)還是以消費(fèi)鮮肉為主,所以企業(yè)一部分精力還是要留在屠宰這邊。深加工、預(yù)制菜未來(lái)都是有前景的,只是消費(fèi)模式的變化需要一個(gè)中長(zhǎng)期的過程。

對(duì)于全產(chǎn)業(yè)鏈布局,朱增勇建議,企業(yè)不要盲目跟風(fēng)向下布局,還是要根據(jù)生豬生產(chǎn)發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)資金狀況判斷,“如果上游沒有經(jīng)營(yíng)好,養(yǎng)殖成本還處于較高水平,還是應(yīng)該立足于生產(chǎn)。等到生產(chǎn)擴(kuò)張和養(yǎng)殖成本管控目標(biāo)都已實(shí)現(xiàn),未來(lái)晉升空間比較小了,再往下游發(fā)展?!蓖涝?、加工和養(yǎng)殖一樣,都有門檻,要做好成本管控,以及消費(fèi)引導(dǎo)、銷售渠道、品牌的搭建。貿(mào)然進(jìn)入未必會(huì)給企業(yè)帶來(lái)增值,反而會(huì)導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈過長(zhǎng),分散資金流。大企業(yè)雖然有一定優(yōu)勢(shì),但是想要真正站穩(wěn)也需要過程。

管亞鐳也指出,布局全產(chǎn)業(yè)鏈需要企業(yè)耗費(fèi)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間完成業(yè)務(wù)整合,在布局的過程中要做好預(yù)期管理,盡量踏準(zhǔn)市場(chǎng)變化節(jié)奏,避免擴(kuò)張業(yè)務(wù)對(duì)主營(yíng)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響,確保資金鏈管理不出大問題。

新京報(bào)記者 王思煬

編輯 李嚴(yán)校對(duì) 盧茜

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