9時30分許，北京證券交易所鳴鐘開市。在北交所揭牌暨開市儀式現(xiàn)場的電子屏幕上，首批上市公司的股票信息不斷閃爍更新。

北交所開市首日運行情況如何?與滬深交易所相比，其上市公司有什么特點?投資北交所股票的條件和交易規(guī)則又有什么不一樣?“新華視點”記者進(jìn)行了深入采訪。

熱點一：首日交易如何?運行平穩(wěn)，行情出現(xiàn)分化

在人們關(guān)注的目光中，首批81家上市公司開始交易。其中，10只首日上市交易的新股出現(xiàn)全線上漲。同心傳動一度漲超500%，領(lǐng)漲新股，收盤時漲幅為493.67%。其余新股也均收獲超100%的漲幅。漲超200%的有大地電氣、志晟信息和晶賽科技，恒合股份等6只新股漲超100%。

截至收盤，71家從新三板精選層平移至北交所的公司，9只股票上漲。其中，漲幅最大的德瑞鋰電收盤時錄得18.23%的漲幅。

為何北交所新股和從精選層平移過來的股票出現(xiàn)了行情分化?

開源證券研究所所長孫金鉅表示，北交所新股剛完成公開發(fā)行定價，15日首日上市交易，其首發(fā)定價的估值水平較低，同時投資者對北交所新股的熱情較高，多種因素促成北交所新股首日表現(xiàn)亮眼。

“存量的精選層股票在北交所宣布設(shè)立之后已經(jīng)在精選層進(jìn)行了充分的交易，股價在平移至北交所之前已經(jīng)出現(xiàn)過大幅上漲，反映了北交所上市的預(yù)期。”孫金鉅說，在前期積累了較高漲幅后，部分原精選層股票在開市首日出現(xiàn)一定調(diào)整。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，從首日市場交易情況來看，大部分從新三板精選層平移到北交所的企業(yè)，股價沒有意外暴漲或者暴跌，保持了相對均衡狀態(tài)。這既證明這些企業(yè)在精選層經(jīng)過了市場的充分博弈，也反映北交所初步實現(xiàn)了市場化的制度安排。

熱點二：上市公司特點如何?平均市值相對較低，聚焦“更早、更小、更新”

開市首日，81家首批上市公司集體亮相。分析這些企業(yè)的特點可以發(fā)現(xiàn)，與滬深交易所相比，北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的特色明顯。

81家企業(yè)，涵蓋了25個國民經(jīng)濟(jì)大類行業(yè)，大部分屬于行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的排頭兵。其中，占比87%的公司來自先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，17家為專精特新“小巨人”企業(yè)。

“北京證券交易所的生命力在于特色。”北交所董事長徐明15日在北交所揭牌暨開市儀式上說。

從定位看，北交所與滬深交易所雖然同為證券交易所，但服務(wù)對象不同——北交所主要服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，突出“更早、更小、更新”，主板主要服務(wù)大型成熟企業(yè)，科創(chuàng)板服務(wù)“硬科技”，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)“三創(chuàng)四新”。由此，北交所與滬深交易所形成錯位格局。

這種錯位發(fā)展在北交所上市公司中得到充分體現(xiàn)。以71家新三板精選層平移而來的北交所上市公司來看，剔除極值影響后，其平均市值(截至11月12日)、去年平均營收分別為28.32億元、5.13億元，不僅遠(yuǎn)低于滬深主板上市公司，較科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司也有不小差距。

“北京證券交易所正式揭牌開市，是新三板市場積極探索具有中國特色資本市場普惠金融之路的新起點。”中國證監(jiān)會主席易會滿說。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長張曉燕說：“中小企業(yè)始終有著發(fā)行上市不夠格，信貸發(fā)債融資難、融資貴的難題，而北交所的上市財務(wù)門檻相對低一點，更鼓勵創(chuàng)新，符合條件的退市公司可退至新三板創(chuàng)新層或基礎(chǔ)層繼續(xù)交易……一系列基礎(chǔ)制度都體現(xiàn)了對創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律的精準(zhǔn)把握。”

“針對北交所相對更加早期的創(chuàng)新型中小公司而言，投資者既要看到北交所公司更好的成長性機會，也要看到創(chuàng)新型中小企業(yè)經(jīng)營波動較大的風(fēng)險。”孫金鉅提醒。

熱點三：與滬深交易所相比投資有何不同?30%漲跌幅，50萬元投資門檻

根據(jù)北交所發(fā)布的個人投資者準(zhǔn)入門檻等相關(guān)規(guī)定，個人投資者申請北交所交易權(quán)限開通前20個交易日證券賬戶和資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于50萬元，并且需有2年以上證券交易經(jīng)驗。

這一準(zhǔn)入門檻與科創(chuàng)板一致，高于創(chuàng)業(yè)板“10萬元+2年以上證券投資經(jīng)驗”的條件。

北交所官方數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日，累計有超210萬戶投資者預(yù)約開通北交所合格投資者權(quán)限，開市后合計可參與北交所交易的投資者將超400萬戶。

“這個門檻反映了制度對普通投資者的保護(hù)。”董登新認(rèn)為，這既保護(hù)了專業(yè)知識和資金風(fēng)險承受能力不足的中小投資者，也鼓勵了更多機構(gòu)投資者參與，使市場機構(gòu)化程度進(jìn)一步提高。

不僅如此，除新股上市首日不設(shè)漲跌幅外，北交所對股票交易實行30%的價格漲跌幅限制，高于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的20%，更高于主板市場的10%。這意味著北交所上市公司股價博弈更加充分，投資者也需要承擔(dān)更大的風(fēng)險。

中信建投證券投行委員會委員、董事總經(jīng)理李旭東認(rèn)為，北交所上市企業(yè)的發(fā)展階段和性質(zhì)決定了該市場更適合具有風(fēng)險識別能力、風(fēng)險承受能力和行業(yè)判斷能力的投資者。投資者要基于對行業(yè)的研究，把握企業(yè)的創(chuàng)新性和成長性，避免短線炒作。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對于普通投資者來說，在風(fēng)險承受能力匹配的情況下，通過北交所主題公募基金進(jìn)行布局可能是相對更優(yōu)的方式。

11月12日，廣發(fā)基金、嘉實基金、華夏基金等8家公司申報的北交所主題基金正式獲批。據(jù)了解，首批北交所主題公募基金將采取兩年定期開放的運作方式，約定80%以上非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于北交所股票。

李旭東說，公募基金作為專業(yè)的機構(gòu)投資者，研究實力和行業(yè)判斷更加專業(yè)，是投資北交所很好的途徑。個人投資者符合要求也可以參與，但是要摒棄概念炒作等行為。